煅磁石的功效与作用包括平肝潜阳、安神镇惊、聪耳明目、纳气平喘，需遵医嘱合理应用，不可盲目用药。
1、平肝潜阳：
煅磁石通常和石决明、牡蛎一同使用，常用于治疗肝肾阴虚（肝脏和肾脏的阴液不足）导致的眩晕、头痛。
2、安神镇惊：
煅磁石可以入肾经，通常和石菖蒲、牛黄一同使用，可以用于改善肾虚肝旺、肝火上扰心神所致的心神不宁、烦躁失眠、惊悸、癫痫等症状。
3、聪耳明目：
煅磁石和山茱萸、熟地一同使用可用于治疗肝肾亏虚造成的耳鸣、耳聋、目暗、视力听力下降等症状。
4、纳气平喘：
煅磁石有摄纳的功效，常和五味子、胡桃肉、代赭石等同用，一般可以治疗肾不纳气（肾脏功能失调，不能纳入气体）导致的虚喘。
煅磁石适用于视物昏花、耳聋、肾虚气喘（咳喘日久、咳喘无力）的患者，对于脾胃虚弱、患有慢性肠胃疾病的患者，需避免应用，以免出现不适。